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聚焦陆家嘴金融论坛上的期货信号,期货公司高管如何看?

齐琦

中信期货有限公司有关高管:

2020年,全球金融市场“黑天鹅”频出,经济大衰退的预期喧嚣尘上,巨大的风险也创造了更多的风险管理需求,作为风险管理工具供给方的衍生品市场进入加速发展的黄金时期。

此外,在全要素市场配置改革和境外开放进一步加快的当下,本土机构创新转型的紧迫性愈加强烈,期货行业需要在更加立足国内的同时拓展全球,以前沿思维来做战略布局。

马文胜认为,期货市场占据着中国金融市场很小一部分的体量,但正迸发着难以估量的能量。中国经济的发展正向更高的水平迈进,经济结构需要平稳过渡转型,需要完成供给侧结构性改革、高端制造业转型升级以及现代化经济服务体系的构建,这些目标和任务背后需要各行各业坚持不懈的努力才能实现。现代化金融服务体系建设则是不可或缺的一部分,其中期货市场衍生品服务体系更是不可或缺的一环。

7月6日挂牌。

中国期货业协会副会长、新湖期货股份有限公司董事长马文胜:

期货公司仅仅作为传统经纪商的时代已经过去,在全球化、互联网化、资本市场改革不断深化的当下,如何成功转型并适应新时代的要求,是期货公司需要迫切考虑的问题。

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易会满介绍,中国证监会大力支持上海国际金融中心建设,支持资本市场重大改革创新措施在上海先行先试。在要素市场建设方面,将继续支持上海股票市场、交易所债券市场、期货和金融衍生品市场开放发展,支持交易所与境外市场加强多种形式的合作,进一步提升国际服务能力,进一步增强原油等大宗商品的国际定价影响力。在支持行业机构做优做强方面,将继续鼓励和支持外资金融机构设立或控股证券基金期货机构,为外资机构创造公平良好的市场环境;继续支持本土机构充分利用上海发展优势,努力打造国际一流投资银行和财富管理机构。在优化金融法治环境方面,将继续加强与司法机关合作,支持上海在证券代表人诉讼、全国性证券期货纠纷调解等方面积极探索实践,努力建设法治诚信资本市场的示范区。

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6月19日,第十二届陆家嘴金融论坛正式落下帷幕。

论坛期间,证监会主席易会满强调了业务创新、增进国际间合作对提升中国期货市场影响力和中国大宗商品定价能力的重要性。

对此,多位期货公司高管认为,此次陆家嘴论坛传达的政策信息鼓舞了整个衍生品行业的创新发展动力。

近年来,中国期货市场加速业务创新,期货公司服务客户的业务模式与服务实体经济的能力大幅提升。伴随着投资咨询、资产管理和风险管理子公司业务的陆续落地,中国期货市场逐步形成了一套完善的以服务实体产业为核心的市场体系,在国民经济发展中发挥了重要作用。当前,期货与期权品种已经发展超过80个,期货价格越来越普遍地成为实体产业定价的基准参考,风险管理意识融入到了实体企业的日常经营规划,套期保值、基差定价等理念已经深入到实体企业的经营战略。

期货陆家嘴金融论坛衍生品

中国股市此次表现具有韧性,不过未来仍需警惕外部冲击的溢出效应,尤其是部分板块营收的海外敞口较大。

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永安期货股份有限公司有关高管:

场外期权定制化程度更高,更贴近企业实际业务

上线首日,大商所标准仓单交易累计完成报价23笔,成交20笔,成交量合计4340吨,成交金额合计2540.48万元。

上述中信期货高管还认为,手机打鱼机招商随着科创板制度创新、新三板改革等重大举措将迎来新的进展。期货作为天然的风险管理工具,在保驾护航证券、金融市场发展方面一直发挥良好。顺应资本市场的发展,期货行业的创新可以考虑推出新指数、新行业的风险管理工具,如创业板/科创板指数期货期权、各新兴产业主题指数期货等。这也是服务“新一代信息网络、新能源汽车、产业升级”等新基建发展目标的路径之一。同时,在扩大对外开放、增强互联互通的过程中,也需要有人民币期货、期权等对应的风险管理工具来提供保障。

根据中期协发布的最新一期《风险管理公司试点业务情况报告》,2020年1季度,基差贸易风险管理公司现货购销总额为407.73亿元,同比增加16%,现货销售总金额417.33亿元,同比增长26%;商品类场外期权业务期末新增名义本金1089.04亿元,同比下降22%。

近几年期货公司已经在资产管理、现货服务、场外风险管理、境外经纪等业务上有了许多新的拓展,同时一些头部公司在财富管理的方向上也实现了突破。在资本市场高水平双向开放和全球经济金融融合发展的今天,期货公司的发展路径存在着更多新可能,这也是服务转型创新的应有之义。

上述永安期货高管认为,在商品贸易中,衍生品市场的发展有助于提升贸易透明度和效率、维护贸易公平公开。大宗商品贸易以“期货价格 升贴水”的方式定价,改变了传统定价模式,交易地取代商品生产地成为定价中心,价格更好地体现了经济体真实的供求关系。在金融市场中,衍生品市场的发展有助于规避银行和保险机构面临的利率风险。银行和保险资金规模大、负债久期长,而国内长期资产品种有限,几乎每家金融机构都存在资产负债久期管理的需求。国债期货的准入门槛放宽,带来特殊的意义,包括能够强化银行、保险机构的资产负债管理能力,提升资金运用活力与效率;能够促进金融机构运用模式的创新和资管产品的创新;以及能够提升金融机构的风险管理能力和专业化投资能力。

要强化风险意识、底线思维,筑牢“防火墙”,坚持现金为王,严控带息债务规模增长,加强金融衍生品业务管控,狠抓安全环保工作,坚决守住不发生重大风险的底线。

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不过从市场体量、产品体系、投资者结构以及业务模式等角度来看,中国期货市场距离满足现代金融服务业的发展需求尚有差距,功能发挥和市场规模仍有较大的发展空间。以目前已经上市的大宗商品计算,相对应的现货市场国内年产量超过14万亿人民币市值,而最新的期货市场双边名义持仓市值约2.1万亿人民币,占现货年产量市值15%左右,可见中国期货市场未来的服务容量相对于实体经济规模仍有很大的发展空间。

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